行業(yè)應(yīng)用拓展深化，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好：2017年，公司提出“一橫四縱”戰(zhàn)略的布局，希望將物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及人工智能等技術(shù)橫向拓展到公共安全、大交通、通信、金融等四大縱向行業(yè)板塊業(yè)務(wù)，帶動公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。
目前來看，該項(xiàng)戰(zhàn)略成效明顯，2017年，公司實(shí)現(xiàn)：營業(yè)收入約22.4億元，同比增長約71.1%；歸母凈利潤約4.1億元，同比增長約29.2%；新增合同金額約35.2億元。在交通行業(yè)：公司緊抓車聯(lián)網(wǎng)、電子車牌、智能交通解決方案等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的機(jī)會，繼車規(guī)級模塊、4g車載智能終端后，打造了一批明星產(chǎn)品，保持了競爭優(yōu)勢，擴(kuò)張了市場份額；在公安行業(yè)，公司持續(xù)升級立體云防系統(tǒng)和交通運(yùn)行監(jiān)測云行系統(tǒng)、城市數(shù)據(jù)運(yùn)營平臺等產(chǎn)品，強(qiáng)化了行業(yè)影響力。
深入布局電子車牌業(yè)務(wù)，有望分享行業(yè)發(fā)展紅利：2017年12月29日，標(biāo)準(zhǔn)管理委員會正式發(fā)布了電子車牌系列標(biāo)準(zhǔn)，并確定該系列標(biāo)準(zhǔn)將于2018年7月1日起開始實(shí)施。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，隨著電子車牌的建設(shè)普及，將帶來1500億左右的市場。今年5月，公司子公司中興智聯(lián)攜手本地集成商成功中標(biāo)天津電子車牌試點(diǎn)項(xiàng)目，這是繼無錫、深圳、北京項(xiàng)目后，中興智聯(lián)參與承建的第四個(gè)汽車電子標(biāo)識試點(diǎn)項(xiàng)目。隨著標(biāo)準(zhǔn)的落地，汽車電子車牌千億級建設(shè)市場將打開，公司作為，業(yè)務(wù)布局將步入收獲期。
投資建議：我們預(yù)測2018年-2020年，公司歸母凈利潤分別約為：5.7億元、7.6億元和10.7億元。對應(yīng)eps分別為：0.32元、0.43元和0.61元。未來三年凈利潤年均復(fù)合增速達(dá)39%。參考可比公司平均peg水平，我們給予公司2018年0.67的peg估值，對應(yīng)大約27倍pe。6個(gè)月目標(biāo)價(jià)8.75元，覆蓋給予“*”評級。